上周（6月29日至7月3日）国际金价高位振荡。周中国际金价继续刷新8年新高至每盎司1789.15美元，下半周美国公布的劳动力市场数据持续走高，国际金价出现回落。不过新冠肺炎疫情的二次冲击令市场对于美国政府的刺激政策仍存预期，并推动市场的通胀预期，国际金价从每盎司1757.25美元的周中低点反弹，并最终报收于每盎司1774.31美元。

　　在通胀方面，尽管美国官方公布的5月份消费者价格指数（CPI）数据为0.1％，但不同收入人群所承受的通胀压力却有所不同。根据彭博社对于5月份消费篮子变化重新计算的数据显示，根据疫情重新调整的美国的通胀数据为1.1％，其中10％的低收入家庭承受着1.5％的通胀压力，但对于高收入人群来说通胀压力仅为1％。低利率叠加高通胀预期仍然是目前驱动市场的主要逻辑之一。

　　从价格走势来看，上周国际金价整体呈现高位振荡的格局。在创下了8年新高的同时，超预期的非农数据公布后manbetx体育的大幅回落，也显示了市场情绪的脆弱。manbetx体育价格的持续攀升，阻止了部分处于观望中的多头，同时也令已经获得收益看多者有获利了结的冲动。不过在一个强劲的牛市结构中，市场的每一次回落幅度都不会很深，看多的投资者仍然会积极配置，并将价格推升至更高的水平。这意味着逢高做空的交易策略并不可取，至少不是在目前的经济环境下。

　　因此，我们仍然坚持看涨manbetx体育，但在冲击更高的点位前，我们认为国际金价会在高位展开盘整，特别当权益类资产获得市场更多青睐的情况下，避险资产的波动率将会持续降低。